7月27日是新三板精选层开板首日，与预想的有些差别，“插曲”的出现，正说明从上市公司原始股东到平凡投资者，对资本市场革新熟悉尚有短缺。

　　颇为引人存眷的是，开板当日就有挂牌企业原始股东因违规减持被罚。据天下股转公司信息，宝源胜知作为精选层挂牌公司同享科技持股5%以上股东，于7月27日以集中竞价的方式减持同享科技共计8万股，占同享科技总股本的0.14%，涉及金额112.91万元。因上述减持初次卖出前15个买卖业务日未预先披露减持计划，组成信息披露违规，故对宝源胜知采取出具警示函及限定证券账户买卖业务3个月的自律羁系措施。

　　稍有证券基本知识，就应该知道作为公众公司持股凌驾5%的股东，初次减持需要提前公告。同享科技在精选层开板首日就遭遇持股5%以上股东突然减持，足见相干责任方证券知识的缺乏以及对规则的漠视。

　　本年1月初，天下股转公司公布了新修订的《天下中小企业股份转让体系挂牌公司信息披露规则》，其中第五十九条就是关于精选层挂牌公司股东减持的规则。从此次违规减持当事方的行径来看，大概率是忽视了这一与己相干的紧张文件。

　　对于信息披露违规，羁系层目前只给予警示函及限定证券买卖业务3个月，明显不足以震慑违规方。众所周知，治乱需重典，设立精选层并允许公众参与买卖业务，是新三板革新的要害一着，也是多条理资本市场建设的紧张一环，如果对于常见的信息披露违规轻罚了之，不包管因代价偏低而诱发更多违法违规举动。

　　而且，就资本市场革新的偏向来看，加大对违法违规举动处罚力度正是偏向所在。本年3月开始施行的新证券法就显著提高证券违法违规成本，其中对于上市公司信息披露违法举动，从原来最高可处以六十万元罚款，提高至一万万元。天下股转体系公司董事长谢庚近日亦称，精选层设立是新三板发展汗青上具有里程碑意义的紧张节点，将坚持建制度、不干预、零容忍的态度，连续优化市场生态，建立一个公然、透明、规范、有活力、有韧性的新三板市场。

　　除了股东违规减持这一举动令人惊奇外，精选层开板首日体现也出乎众多积极“打新”的投资者意料。盘后数据显示，当日32只个股收盘仅10只上涨，有21只下跌，其中4股跌超20%。这一体现弱于科创板首日开板、创业板首日开板的体现——这两个板块首日首批公司平均涨幅均凌驾100%。

　　在此之前，包括中金在内的一众机构认为精选层企业开板首日将体现不俗，投资者“打新”也非常踊跃，有人耗资百万一签未中，也有万万资金冻结多日中签数只股票，上市后却录得亏损。这实在是投资者对于资本市场惯性认知的延续。不外随着市场化革新不停推进，注册制从科创板、创业板逐步全面推广，新股供应不停增长，类似的传统认知或将不停被“颠覆”。一如现在的成熟市场，新股上市首日涨或跌都是常态，其中港股比年首日破发率在40%左右。

　　因此，对于投资者而言，岂论是此次的新三板精选层，照旧逐步实行注册制的A股市场，打新前都应该做好作业，盲目投资难免招致亏损。

　　应该说，作为金融供应革新的紧张举措、多条理资本市场的紧张组成部门，羁系层对新三板革新同样给予厚望。设立精选层堪称新三板的里程碑事件，理应通过市场化、法治化的羁系偏向，整治乱象，助力提升新三板服务中小企业能力。

（文章来源：第一财经）