作者 吕倩 刘佳

2017年时王小川曾喊话要3年内在移动搜索上追平百度。

“腾讯的心态比从前更开放。我们许多业务并不需要完全自己100%拥有去做，是可以（通过）互助、合资来打造。”2013年9月16日下战书，搜狐媒体大厦里，宣布注资搜狗的腾讯董事局主席马化腾，曾如许对包括第一财经在内的记者说。

在现场，激动得手微微有些发抖的搜狗CEO王小川，站在张向阳和马化腾中心合影，心情忸怩。

近7年时间里，保持一定独立性的搜狗履历了与腾讯的精密捆绑、赴美IPO，如今再度握住腾讯的手。但这一次，腾讯选择直接将它收入囊中。根据7月27日晚搜狗公布的公告，腾讯向搜狗发出开端非束缚性收购要约，腾讯有意以9美元/ADS的代价收购搜狗剩余股份。如果买卖业务顺遂完成，搜狗将从纽交所退市，成为腾讯的间接全资子公司。

相对于搜狗13美元的刊行价，搜狗算是折价售出；相对于目前8美元左右的股价，腾讯算是溢价收购。有资本市场人士对第一财经记者表示，9美元/ADS的收购代价算是“比力本心的代价了”。

受该消息影响，美东时间7月27日收盘，搜狗股价8.51美元，涨48%，总市值32.61亿。搜狐股价反弹凌驾30%，市值反弹到6亿美元，收盘价15.55美元。也就是说，搜狗市值已是搜狐的5倍之多，而搜狐所持有的搜狗33.8%股权价值约为12亿美元，相当于搜狐自身市值的2倍。

此时，间隔王小川在2017年喊出“要3年内在移动搜索业务上追平百度”已经到期。无论是市场份额照旧财政数据上，二者至今仍有不小间隔。而搜索江湖陪同着搅局者头条的出现，早已动摇和改变。

腾讯抛出橄榄枝背后

上一次，腾讯抛出的橄榄枝，改写过搜狗的运气。

2012年7月，搜狗与和阿里“分手”。在其时的中国搜索市场格式里，夹在百度、360和腾讯几大巨头权势板块之间的搜狗被视作一枚要害性棋子。今后360和腾讯都曾睁开对于搜狗的竞逐。

腾讯与搜狗的上一次洽谈从2013年初开始，但其时双方的一个分歧在于，腾讯希望收购的方式控股，而搜狗希望独立发展。与此同时，360也抛出绣球，业界曾传出，奇虎360董事长周鸿祎与王小川密会商谈。

没想到，听说中最靠近收购的奇虎360不测出局。不再寻求绝对控股、刚刚迈进千亿美元市值门槛的腾讯向搜狗注资4.48亿美元，并将旗下的腾讯搜搜业务和其他相干资产并入搜狗，买卖业务完成后腾讯随即得到搜狗完全摊薄后36.5%的股份。同时，新搜狗将继续作为搜狐的子公司独立运营。

马化腾在现场评价王小川：“很饥渴，有冲劲。” 二度饮恨搜狗的周鸿祎则对媒体回应：“我到今天才知道,搜狗姓王不姓张。”

搜狐董事局主席张向阳其时对第一财经记者如许说：“卖给360就是把搜狗揉碎了，好滋养360茁壮发展，现在是搜狗独立发展，是两个完全差别的方案，没有直接可比性。”

搜索一直是马化腾心中的“痛点”，此前腾讯砸20亿元巨资在搜索业务，却没能在市场上砸出任何影响力。在自身搜索业务发展不佳的情况下，以投资换市场成为腾讯的选择。

入股搜狗后，腾讯对搜狗业务给予极大资源支持，包括放弃自有搜索业务，在腾讯系新产物中提供搜索服务优先使用搜狗服务，包括微信。在业务和决议方面，搜狗保持了最大的独立性。

今后，从推出微信公众平台搜索，再到微信头条搜索，搜狗试图渗出“关闭”的微信内容，在移动搜索的红海竞争中找到一条差异化路径。根据两家公司的一系列协议，搜狗可以继续使用腾讯非微信的传统流量资源直到2023年，包管了搜狗继续利用QQ欣赏器的流量变现。

信心满满的王小川，曾在2017年喊出“要在3年内在移动搜索业务上追平百度”。但现实骨感，过于依赖腾讯系产物的流量变现进入瓶颈期后，搜狗营收连续下跌。一方面，智能硬件产物连续处于投入阶段，不停加大AI投入，直接导致成本的提升；另一方面，整个市场大情况中，流量成本已越来越高。

根据搜狗公布的截至3月31日的2020年一季度财报，根据美国通用管帐准则(GAAP)计算，搜狗第一季度总营收为2.57亿美元，归属于搜狗公司的净亏损为3160万美元，较上年同期的净亏损390万扩大710%。按非美国通用管帐准则(Non-GAAP)，剔除股权激励用度，归属于搜狗公司的净亏损为3110万美元，较上年同期的270万美元净亏损扩大1052%。

竞争态势倒逼腾讯全资收购

腾讯与搜狗之间连续多年“亲密关系”，但变化早已悄然产生。

2019年12月11日，腾讯宣布将“微信搜索”正式更名“微信搜一搜”，围绕着“用微信就能搜”的标语，搜索能力全面升级，让更多可靠的信息和服务一搜即达。

张小龙在2019年微信公然课PRO上聊到小程序的流量分发逻辑时指出：“用户要通过社交与搜索两个途径得到”。从这个角度看，搜索是微信整个庞大生态的一定组成部门——要做，且必须给自己的团队做。这背后也是搜索焦点数据一定融入欣赏器、信息流、社交应用、尤其是小程序生态的大趋势。

微信搜索的正式亮相，表明了腾讯再次试水搜索业务的刻意。时隔半年多，腾讯将搜狗收入囊中，二者有望进一步整合。根据搜狗公布的最新数据，第一季度其搜索业务流量同比增长20%，搜狗手机输入法日活跃用户数同比增长9%，达4.8亿，日均语音请求量大幅度增长，峰值达14亿次。

腾讯欲收购搜狗背后，可以看到的是，搜索是包括阿里、腾讯、字节跳动等巨头均下注投入的领域，是流量平台的必经之路。

字节跳动首创人张一鸣曾在一场内部员工会上表示，如果没有搜索场景的拓展和优质内容，本日头条的增长空间可能只剩4000万日活跃用户。该公司明确表达了进军搜索业务的刻意，2019年，字节跳动搜索业务开始走向前台，宣布打造出一个理想的搜索中台架构。本日头条现任CEO朱文佳，曾任百度搜索部主任架构师。

字节跳动在短视频领域的突飞猛进，已然让巨头们头疼，在搜索领域快节奏的行动自然让竞争对手心生警惕。用款项换时间，大概是眼下腾讯的最优选择。

有业内人士认为这是一笔三方共赢的“好买卖”——利于搜狐进一步拯救连续亏损状态，利于腾讯发力完善搜索业务，利于搜狗减轻财政压力。

本年上半年，张向阳曾在接受第一财经记者采访时表示，预期本年的二季度在不包括搜狗公司净利润/净亏损的条件下，搜狐预期有望实现红利。一旦与腾讯的买卖业务完成，搜狐所持有的搜狗33.8%股权价值约为12亿美元，甚至相当于现在搜狐市值的2倍。将畅游私有化、卖掉搜狗的搜狐，将拥有更充裕的资金发挥拳脚。

对于腾讯而言，利幸亏于整合搜狗搜索资源，改善微信搜索体验，在与字节跳动移动搜索对垒时争取更大上风。不外，从本年开始发力视频号、搜索业务的微信，大概很难已经像张小龙说的那样“用完即走”了。