原标题：全球存储器代价步入下行通道

日前，中国证券报记者多方采访相识到，上半年受疫情影响，为包管产物交付或出于审慎思量，SK海力士、美光等储存器原厂的下游客户加大备货力度，产物量价齐升，公司业绩走高。但下半年以来，下游需求不振已传导至上游原厂，产物代价下跌趋势不可制止。业内人士预计，本年三季度末到来岁一季度，原厂在库存和业绩双重压力下，会举行贬价促销，而DRAM代价的下跌力度将凌驾NAND Flash。

□本报记者 吴科任

业绩和库存均上升

除了装备和原质料外，存储供应链还包括原厂、模组、封测、主控及接口环节。其中，在原厂环节，SK海力士、美光和三星这三家公司占据全球90%以上的市场份额。

客岁四序度以来，存储器产业景心胸回升，动员相干公司业绩走高。日前，全球三大存储器原厂之一的SK海力士公布的第二季度财政陈诉显示，公司第二季度收入为8.61万亿韩元，同比增长33%，环比增长20%；净利润为1.26万亿韩元，同比增长135%，环比增长95%。

SK海力士表示，只管疫情带来的不确定性连续，但服务器市场需求旺盛，形成了有利的代价情况，而且旗舰产物的良率提高导致成本降低。公司的DRAM（动态随机存储芯片，内存产物之一）和NAND Flash（除内存及CPU缓存以外的储存器）的ASP（平均售价）在二季度分别环比增长15%、8%。

稍早前，美光公布了2020财年第三季度（2020年3月-5月）的财报，当季实现收入54.4亿美元，同比增长13.6%，环比增长13.4%；净利润为8.05亿美元，同比降落5.41%，环比增长97.79%。公司的DRAM和NAND Flash的ASP在二季度实现了环比个位数增长。

值得注意的是，在业绩增长的同时，公司库存水位上升。SK海力士方面，自2019年一季度末开始，公司各期存货余额便维持在5万亿韩元以上，本年6月尾已升至5.81万亿韩元。美光方面，公司存货余额从2019年8月尾的51.18亿美元增长至本年5月尾的54.05亿美元。

SK海力士在二季度业绩说明会上表示，展望下半年，特别是进入第三季度，公司预计DRAM的库存水平与上半年相比不会有重大变化。由于出货量低于计划，第二季度末的NAND Flash库存水平比第一季度末略有上升，思量到第三季度的容量增长远景，预计NAND Flash库存水平会在第三季度小幅降落。

代价降落难以制止

目前，疫情带来的负面影响已伸张至上游储存器原厂。集邦咨询7月30日公布的陈诉称，NAND Flash的合约代价于三季度初出现下跌，虽然依附SSD（固态硬盘）的支持，跌幅较小，但仍能察觉厂商贬价求售的压力日益明显。预计本年第三季度供过于求比例为102.6%，第四序度扩大至107.8%。

中国证券报记者从海外一家大型存储器原厂相识到，代价下跌不可制止，其中DRAM的降落力度将凌驾NAND Flash，但此轮调解周期不会连续太久。

下游客户备货力度削弱。SK海力士表示：“年初开始，客户开始备货是由于对远景持乐观态度。但进入第二季度，由于疫情在全球伸张，客户继续增长库存，是由于担心供应链风险。”目前，只管全球疫情仍在连续，但供应链的风险已较疫情之初大为减小，客户将进入去库存阶段。

国科微副总裁康毅在接受中国证券报记者采访时表示：“需求确实差一些。本年前两个季度，云和条记本作为主力需求基本已经消耗完。后两个季度，没有看到有很强的行业需求，其中游戏时机有一部门。需求削弱会带来一部门的代价回调，尤其是低端颗粒。”

集邦咨询认为，即便第三季度有传统贩卖旺季与苹果新机备货加持，但受到上半年疫情打击，终端贩卖库存聚集，NAND Flash代价平均跌幅将高达10%，加上供应端128层NAND Flash良率不停提升，第四序度供过于求市况态势将会加剧，预期NAND Flash均价跌幅将连续扩大。该机构分析师吴雅婷告诉中国证券报记者，预计DRAM的ASP在第三季度跌幅会靠近10%，第四序度跌幅会扩大至15%，下跌状态将维持至少三个季度。

群智咨询移动事业部研究副总监张亚利认为，只管嵌入式存储器代价在二季度全线触底反弹，但由于需求连续疲软，原厂在库存和业绩压力下，预计会在三季度末开始贬价促销，平均降幅预计在5%至8%。随着5G智能手机代价下沉至千元，拉动换机需求，来岁一季度代价有望止跌。