原标题：GDP降落32.9%，美国商务部为何要强化这一数据？

文 | 刘晓忠

新冠疫情对美国经济的打击有多深？7月30日美国商务部揭晓了答案：美国第二季度GDP环比折合年率初值降落32.9%，创下了1947年季度GDP数据公布以来最差纪录。

GDP跳水袒露美国经济受疫情影响惨重

当前美国事新冠疫情的重灾区，社区断绝、停工停产带来的企业倒闭、雇员失业、家庭收入锐减，对一个消费驱动型经济体来说，短期的伤害肯定要比生产驱动型的中国来说要大得多。海内的人用“灾难性跳水”、“暴跌”来形容美国二季度GDP的体现是可以理解的。

不外，市场对美国经济早已形成遍及的预期，数据只是直观地告诉市场，新冠疫情给美国经济挖的这个洞有多深。这是美国三大股指走出两跌一涨、没有出现一边倒的“暴跌”行情的缘由之一。

实在，相比GDP，当前美国公布的数据中最具风险敏感点的数据为失业率数据，即7月中旬1700万人向州政府申请失业接济金，连续申领失业接济人数增长了快要90万，上周新增初次申请失业金人数143万。

由于，作为消费支出约占经济活动70%的经济体来说，居高不下的失业率既增长了美国经济苏醒的难度、降低了人们预期经济苏醒的强劲水平，又增长了政府为失业人群提供失业接济金的负担。

当下每周分外600美元的失业接济即将到期，而美国国会和政府尚未就接下来的方案告竣共鸣，若消费者依然不能用自身经济活动带来的收入支付账单，举行信用创造，那么美国经济要在短期内走出新冠疫情挖的“深洞”，无疑将是渺茫的。

不外，与此同时需要夸大的是，美国二季度GDP体现出来的惨状也与统计要领有关。

美国商务部公布的季度GDP是年化季率，也就是季候性因素调解后的年化增长率，这是一种根据季候性模子调解后的复合增长率，并不是直接将季度数据乘以4得出的整年数据，其寄义是如果这种情况连续一整年，将对经济产生的影响。

举个例子可以更好地理解：如目前美国政府对每个失业职员提供每周分外600美元的失业接济，如果用季候调解后的年化率来分析，失业职员每年有7200美元的分外失业接济金，但这种分外失业接济金是“天上掉馅饼”，是短期应急不是长期的收入改变，用年化率权衡具有夸大身分，这就犹如你今天捡了100块钱，但你不可能天真地认为你天天都能捡100块钱。

这个时候用单季环比变化情况来举行校验就更立体一些。

根据最新数据显示，二季度单季较上一季度下滑10%，只管数据依然吓人，但其视觉打击力显然就没有32.9%这么大了。

新冠疫情对美国经济伤害不亚于战争

固然，这次新冠疫情对美国经济的伤害不亚于一场战争。这势必会加大美国各界的积极应对。

事实上，4月份以来，美国各界就对新冠疫情下究竟是宁静紧张照旧生存自由紧张，争得面红耳赤。自从美国各州采取社区断绝措施后，特朗普政府就不停要求各州放松社区断绝，尽快复工复产，特朗普政府与民主党控制的州、美国疾控中心等专业机构的分歧一直处于白热化。

这些外貌上看起来是专业问题的对决，背后实在是宁静与自由尺度的选择和政治方面的考量。

美国商务部这次公布的数据，且强化-32.9%这一数据自己，显然并不是一个单纯专业问题，背后是理念和利益的较量。

-32.9%的季候调解后的年化率，专业人士可以坦然观之，对非专业人士而言，这个数据的视觉打击就足以带来改变的气力，它让人们共情一小我私人或家庭的单季收入降落三分之一是怎样的恐慌。

看到云云“自由落体”的经济活动和个体收入，以及新冠疫情5%左右的致死率，人们是否还继续乐意在宁静与生存自由方面，将天平更多倾向于前者？人们是否还会淡定地容忍社区断绝等？

GDP数据或影响美国防疫及选情

显然，美国商务部最新公布和强化的惨淡GDP数据，美国会两党在新刺激计划上的唇枪舌战，特朗普政府向各地调派联邦安保职员等，都可能会对接下来美国防疫方案、选情等产生明显影响。

究竟，一旦美国人在宁静与自由尺度选择上，将天平向可行自由摆动，对宁静折损的容忍度提高，美国社区断绝将会有所松动，企业复工复产会从低谷开始反弹，经济活动会渐渐恢复正常。

这可能是当下股市并没有出现暴跌行情的深层缘故原由之一。市场看的是举动预期，GDP数据出现的是过往社区断绝、停工停产等举动的结果，向后看悲壮，向前看可能就不一定太灰心了。

用天禀效应和远景理论的四重模式可以得到更具解释力的描述。

假设GDP和住民收入是丧失，宁静是收益，且丧失对人们生理的影响系数是收益的2.25倍。那么如果新冠疫情开始伸张的时候，人们面临新冠肺炎对康健宁静的陵犯是基于可能性的丧失做决定，进而在恐慌中支持社区断绝、停工停产这种购置保险的安保举动，那么随着人们对新冠疫情熟悉的深入，以及对生存可行自由度受限日益增长的抵触情绪，人们开始趋向于在确定性下的收益举行举动抉择。

即颠末一段时间的认知，人们对新冠肺炎带来的康健宁静影响渐渐有了确定性的熟悉，进而促使人们越来越倾向于降低社区断绝水平、渐渐复工复产，以寻求确定性的事情收益。

同时，美国共和党和特朗普政府在美国疫情二次复发的要害时刻，就新刺激方案与民主党睁开博弈，实在就是看到若在新冠疫情的宁静损害具有确定性结论的配景下，继续在保持社区断绝、停工停产等条件下慷慨分外失业接济金的发放，将刺激更为庞大的社群事件，无需事情还能领取分外失业接济金的人们会让“黑命贵”的抗议活动禁而不止，进而倒霉于共和党和特朗普的选情。

在疫情下，“黑命贵”运动四处着花，自己就反应人们对疫情的宁静评估正在产生改变，是让人们回到就业岗亭和工场，照旧继续停留在陌头，无疑是接下来角力的聚焦点。

为此，如果上半年选情对特朗普倒霉的话，那么下半年的每一次改变都可能是特朗普和共和党选情的加分项。

警惕美国对外攻击性的强化

别的，需要警惕的是，新冠疫情给美国经济的云云水平的伤害，可能会强化美国海内的团体共鸣，引发美国对外的强势攻击性。

如美国政府会强化对全球产业生态链重构的支持，强化对全球金融生态的控制，全球经贸会越发向“求通排异”的轨道上前行，美国政府对脱钩的胆识也只会被不停加固。为此我们必须要警惕和警惕美国政府接下来越发突出的外部攻击性。

总之，二季度美国GDP的“灾难性跳水”，可能并没有看上去的那么悲壮，存在丧失高估问题，是否由此就断言美国经济已经衰败还需要审慎。

而最需警惕的是新冠疫情可能对美国政治生态和外交生态的改变，为此我们要做好最坏的计划，争取最有利的外部情况。

□刘晓忠（财经专栏作者、资深金融从业人士）

责任编辑：杨杰

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