随着新冠疫情对美国和全球经济造成重创，美股自探底以来的优秀体现却让人费解。标普500指数本年自最低点以来已反弹了40%，目前间隔其汗青最高点仅差不到3%。而偏重科技股的纳斯达克指数，迩来更是屡创新高。这引起不少人诉苦，股市与经济基本面严重背离。不外汗青上经济阑珊的时候，股市难道没有产生“背离”吗？

　　华尔街日报整理了已往四十年，即自80年代以来，五次经济阑珊时的美股体现。发明这五次经济阑珊中有三次，标普500指数在阑珊期间整体取得上涨，换句话说，美股在五次阑珊中有三次“背离”了基本面。

　　这三次分别是1980年经济阑珊，1981-1982年经济阑珊，以及1990-1991年经济阑珊，标普500指数从美国经济进入阑珊到走出阑珊间分别累计上涨了6.4%，5.3%和3.03%。

　　进入新世纪以来的两次阑珊，即2001年美国互联网泡沫和2008年美国次贷危急，标普500指数在阑珊期间则分别累计下跌12.6%和38%。

　　决定美国经济何时陷入和走出阑珊的机构是美国经济研究局NBER，除了GDP增长，小我私人收入也是NBER划分经济周期的紧张指标。需注意NBER在统计小我私人收入时，接纳的是刨去政府接济后的小我私人所得。基本上小我私人收入探底反弹是经济走出阑珊的先兆，而标普500指数的触底一般先于小我私人收入探底。

　　按NBER本次阑珊开始时间计算，标普500指数累计上涨1.5%，而小我私人除政府补贴外收入在四月已经探底，五月小我私人除政府补贴外收入反而录得小幅上涨。本周五即将公布的六月收入数据将至关紧张，这关系到美国经济此次阑珊是否即将竣事，并对美股接下来走势有很大的引导意义。

（文章来源：智堡）