原标题：避险与“放水”助推 黄金飞涨白银紧随 年内或续创汗青纪录

“全球经济苏醒之路一旦遭遇另一场主要经济体‘封锁’的打击，或者各人对于全球政策制定者的能力产生严重的不信托，那么就会引发避险情绪的大幅反弹，这种情境中，金价有望在年内打击2000美元每盎司。另外还不能...

“全球经济苏醒之路一旦遭遇另一场主要经济体 ‘封锁’的打击，或者各人对于全球政策制定者的能力产生严重的不信托，那么就会引发避险情绪的大幅反弹，这种情境中，金价有望在年内打击2000美元每盎司。另外还不能忽视地缘政治冲突的问题，美元及美国市场现实利率的进一步走低，都将有助于抬升金价。”

本年以来，以黄金为代表的贵金属代价飞涨，不停创出新高。

7月22日早盘，国际现货黄金一度升破1860美元/盎司，涨超1%，刷新2011年9月以来高位。别的，COMEX黄金期货日内也创2011年9月以来新高。

不仅黄金，白银也受到了追捧。22日国际现货白银一度涨超7%，刷新2013年底以来高点至22.83美元/盎司。

在外围市场的动员下，海内市场对贵金属题材热情高涨。7月22日A股市场中，贵金属板块大幅高开，到收盘时黄金股和白银股涨幅仍保持领先。另外，沪金期货和沪银期货也双双大幅走高。

“一方面在疫情连续之下，全球经济远景的阴霾短时难以散去，如许的担心不停推高贵金属的代价。另外，美国的现实利率已进一步跌入负区间，这对黄金极为有利；本周以来，美元指数进一步下跌，更助力黄金上涨。”FXTM富拓市场分析师陈忠汉对21世纪经济报道记者表示。

澳新银行研究部Hayden Dimes评论指出，隔夜在欧元区告竣汗青性刺激计划的消息开释之后，看起来现实利率在可预见的未来将进一步下行，这无疑将利好黄金如许的无息资产。此前当地时间7月21日，在历经90多个小时的商量和讨论后，欧盟终于就7500亿欧元的经济苏醒基金告竣共鸣。

另外，美元走软也是提振黄金吸引力的一大因素，这有助于降低非美投资者对黄金的持有成本，眼下，美元指数已跌至了四个多月以来的最低，截至发稿，美元指数跌破95关隘，报94.99。

对于后市，受访者普遍认为，年内黄金和白银代价还将继续上涨，有望突破汗青纪录。

避险情绪上升、利率下行、金银比修复

花旗集团近日公布的陈诉预测称，宽松的钱币政策、低利率和不停增长的资金流入和相干资产设置支持着贵金属代价连续走高。

“黄金之以是能连续走高，一个缘故原由是目前持有的时机成本低，目前的低利率情况利好黄金这类无息资产，只要金价上涨那么就会有比力好的收入。第二点是目前全球的钱币政策维持宽松态势，那么钱币就会出现币值的下跌，而黄金拥有传统的保值功效。”渣打中国财富管理首席投资计谋师王昕杰对21世纪经济报道表示。

近期，白银代价厥后居上，进入7月以来，银价的涨幅凌驾了金价的涨幅。7月21日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日增长7.89吨，增幅0.65%，当前持仓量为1219.75吨。全球最明白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日激增478吨，为2013年1月以来最大单日增幅，当前持仓量为16857.08吨。

另据美国商品期货买卖业务委员会(CFTC)7月17日公布的最新持仓数据显示，投资者看多白银意愿升温，截至7月8日至7月14日当周，白银谋利性净多头增长6044手合约，至43869手合约。

那么该如何理解银价的上涨？

“白银更多是追随黄金的涨势来走，随着黄金代价连续走高，一旦金银比（黄金和白银的估值比）变得不合理，那么就会有资金加速流入白银，另一方面，白银的代价另有工业需求来做支持。”王昕杰说。

民生证券研究院认为，从汗青数据来看，“金银代价比”均值为57，当其大幅偏离均值后，会实现均值回归，“金银代价比”的修复均以银价涨幅凌驾金价来完成。目前，随着经济进入修复阶段，白银实物需求(包括工业和投资)将逐步回暖，银价上行窗口有望打开。

中泰证券7月22日公布的研报指出，白银兼具金融与商品双重属性，商品属性则是金银比修复的焦点推动力，因此金银比修复常出现在经济苏醒初期(即贵金属上行周期的第二阶段)，在此期间白银具备明显的超额收益。

上述研报还指出，最近一次金银比修复出现在2016年2月29日-2016年7月14日，修复周期为136天，金银比由83.20下修至65.79，变化20.93%，其间黄金代价上涨8%，白银上涨36%。

年内金银代价仍看涨

黄金曾经在本年3月份股市暴跌时同步下跌，但随后回升，自3月至今金价已上涨超22%。而对于后市，多数分析预测未来仍有较大上升空间。

中泰证券7月22日公布的研报指出，在经济苏醒初期，钱币政策预计不会转向，尤其当前疫情影响下，钱币政策更会保持宽松。在钱币政策转向前黄金上升动力依旧不改，苏醒的初期并不影响本轮黄金白银的上升态势。

王昕杰表示，黄金是市场在目前阶段比力看好的资产，在连续钱币宽松趋势下，黄金仍然是反抗风险和钱币贬值的主要资产。就通胀而言，鉴于近期油价一定水平的反弹，及全球天气问题料推动食品代价小幅上升，一旦有通胀预期的回升，那么对黄金也有带来一定的支持；另外，预计避险需求短期内应该不会消退。

而对于美元，王昕杰表示中期看跌，由于美国利率水平预计到2022年前都维持低位水平，连续供应大范围的美元流动性，美元预计因此会连续走弱。

“发起黄金代价一旦出现回跌就可以参与，在后续的反弹中可以做减持，做一个价差的买卖业务。”王昕杰说。

花旗集团称，黄金等贵金属代价突破汗青最高只是时间问题，预计在未来6-9个月时间内，金价将突破在2011年创造的1921.17美元每盎司的汗青最高纪录；在未来3-5年时间，更有30%的概率突破2000美元每盎司。白银代价在未来6-9个月时间内将突破25美元每盎司，最乐观的情境将突破30美元每盎司。

另有对金价更乐观的看法。“全球经济苏醒之路一旦遭遇另一场主要经济体‘封锁’的打击，或者各人对于全球政策制定者的能力产生严重的不信托，那么就会引发避险情绪的大幅反弹，这种情境中，金价有望在年内打击2000美元每盎司。另外还不能忽视地缘政治冲突的问题，美元及美国现实利率的进一步走低，都将有助于抬升金价。”陈忠汉说。

对于银价远景，陈忠汉表示，预计白银将继续追随黄金上涨，另外随着全球经济在下半年整体连续苏醒，白银的工业需求将会对代价产生支持，因此年内有望突破25美元每盎司。

截至发稿，伦敦现货黄金报1859美元，涨幅为1%左右，伦敦现货白银报22.19美元，涨幅超4%。

（作者：姚瑶 编辑：辛灵）