焦点提示：

　　2020年6月OPEC原油产量环比降落8.0%，同比降落27.7%。(2020年1月厄瓜多尔退出OPEC，汗青产量已剔除厄瓜多尔部门)

　　OPEC+6月减产超额完成，减产执行率到达109.86%，这大部门取决于沙特分外减产，以及前期减产不佳的国度，伊拉克、尼日利亚和安哥拉的积极。

　　7月15日JMMC集会OPEC+集会告竣决定，8月起减产范围将准期降至770万桶/天。

　　全球二次疫情依旧攀升，地缘政治危急开始加剧，沙特继续上调OSP代价，多因素配互助用下，6月截止7月中旬，美原油横盘在40美元/桶左右。

　　目次

　　减产将迈入第二阶段，然海外疫情反攻迅猛

　　OPEC各国产出情况

　　地缘政治危急发酵，给油市带来极大不确定性

　　沙特连续三月上调油价

　　OPEC预计2020全球原油需求降落895万桶/天

　　一、减产将迈入第二阶段，然海外疫情反攻迅猛

　　6月美原油主力合约代价在40美元/桶做窄幅震荡，布伦特原油主力合约略微高2-3美元/桶。

　　7月15日JMMC集会，OPEC+终极决定减产不再延长，从8月起减产范围准期从970万桶/天降落至770万桶/天，让市场的希望扑了个空。OPEC+此举是思量全球经济开始从疫情中缓慢苏醒，油价逐步回升，而且美国页岩油钻井数也在汗青职位，放松减产有利于OPEC+争取市场份额。

　　同时OPEC+也对二次疫情表示担心，认为可能将导致2020年原油需求降落1100万桶/天，当前预期为降落900万桶/天。下一次JMMC集会将于8月18日召开。

　　6月，全球疫情继续出现攀升态势。回首全球疫情，新增确诊人数，历经2月3月的上升期，4月的平缓期，5月的再次抬头期，6月至7月中旬，二次爬升期。累计确诊人数也节节攀升，其中，美国370万人，巴西超200万，印度超100万。美国总统特朗普表示不会由于疫情再次发作而重新封锁整个国度，但是多州宣布停息或者推迟经济重启计划，美国现有超5000万人失业。

　　海外疫情反攻风险快速上升，这无疑给油市蒙了一层阴影。

　　二、OPEC各国产出情况

　　6月份OPEC13国减产执行水平超额完成，根据隆众投研统计，执行完成率为109.86%。其中沙特的分外减产是执行率超额完成的要害因素。沙特曾表示在2020年6月分外减产100万桶/天，届时产量将为750万桶/天。沙特险些完成了自己的答应，755.7万桶/天的产量显示了沙特的刻意。同样表示6月分外减产的阿联酋也执行不错，阿联酋亮相分外减产10万桶/天至233.7万桶/天，真实产量234.9万桶/天也是非常靠近许诺。而同样喊出分外减产8万桶/天标语的科威特，事实上仅分外减产2万桶/天。

　　前期执行不佳的伊拉克、尼日利亚和安哥拉，6月份有所收敛，分别另有12.7、15.4和4.2万桶/天的差额。而前期执行尚可的刚果(布)和赤道几内亚6月执行不佳，不外由于基数小，6万桶/天的差额影响不大。而加蓬依旧特立独行，维持着自己20万桶/天左右的产量，造成6万桶/天的超额生产。

　　7月15日的JMMC集会上，OPEC+文件显示，思量到伊拉克等减产不佳的国度的赔偿性超额减产措施，8月和9月的减产范围将约莫在854万桶/天。然而经隆众投研测算，5月和6月，伊拉克、尼日利亚和安哥拉的超产额就到达124万桶/天，如果加上俄罗斯、哈萨克斯坦等国度的超产额度，总减产范围应在894万桶/天。这体现出，对于这些国度，纵然赔偿性超额减产，也难以百分之百到达要求。

　　近些年，OPEC频仍采取减产措施，油价受到刺激有所提升，但可以看出，提升力度有限。单纯从供应侧减产拉动油价，显得愈发吃力。当下需求端受多方面扰动，疫情是最紧张因素，地缘政治危急、能源结构转型等，都给油市带来了不确定性。

（文章来源：国金能化）