7月20日，天下银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率(LPR)报价显示：1年期品种报3.85%， 5年期以上品种报4.65%，均与上月持平。这是LPR报价连续3个月保持稳定。市场普遍认为，7月份，LPR报价保持稳定切合预期。

　　光大银行金融市场部门析师周茂华表示，LPR主要受中期借贷便利(MLF)利率与银行欠债成本等因素影响。7月份，央行并未调降MLF利率，同时，钱币市场与同业存单利率中枢有所抬升，这些因素制约商业银行调降LPR报价。

　　东方金诚首席宏观分析师王青也表示，7月15日1年期MLF招标利率保持稳定，加之5月下旬以来市场利率中枢出现较为明显的上行，商业银行平均边际资金成本随之上升，因此市场对本月LPR报价持稳已有较强预期。这也体现在7月份以来挂钩1年期LPR的利率交换(IRS)未现明显下行，而是连续围绕当前现值小幅颠簸。

　　进入张望期

　　钱币政策节奏调解

　　二季度以来，LPR报价连续3个月保持稳定，对于其背后的缘故原由，王青认为，疫情岑岭期事后，宏观经济转入较快修复历程，工业生产连续加速，楼市、车市明显回暖，二季度GDP同好比期转正并略超市场预期，由此钱币政策节奏调解，宽松步调边际暂缓。包括前期超额流动性投放在内的一些应对措施逐步退出、MLF招标利率连续3个月保持稳定等。近期LPR报价保持稳定，也是政策节奏调解的详细体现之一。

　　本年上半年，为了应对疫情对经济的影响，央行实行一系列逆周期政策，6月份以来，央行实行普惠小微信用贷款支持计划与延后还本付息支持工具、再贷款等政策仍在逐步发力中。周茂华认为，海内经济重返苏醒扩张轨道，逆周期调治政策相应作出微调，短期内政策进入张望期，将机动根据宏观经济、市场变化举行适度调治。

　　另外，周茂华还表示，本次LPR并未下行，还思量到资金利率短期内如果过分下调，容易引发资金空转套利，甚至导致产业资本脱实向虚流向股市、房市，导致局部风险集聚，影响楼市稳定运行预期。

（文章来源：金融时报）