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中国平安入股招商蛇口 成第五大股东

作者： 吴俊捷

[ 本次买卖业务完成后，平安系企业平安人寿将持有招商蛇口2.67%股份，位列招商蛇口第五大股东。 ]

随着7月12日晚间系列新公告的披露，招商蛇口（001979.SZ）与中国平安（601318.SH/02318.HK）资产重组预案的更多细节浮出水面。

此前的6月7日，招商蛇口最早宣布，拟以刊行股份、可转换公司债及支付现金的方式向深投控购置其持有的深圳市南油（集团）有限公司（下称“南油集团”）24%股权，并就此向中国平安旗下的平安资管定增募资。

根据公告，招商蛇口购置南油集团24%股权的买卖业务代价定为70.35亿元。其中，招商蛇口以刊行股份、可转换公司债及现金方式支付的对价分别占本次买卖业务对价的2.5%、47.5%和50%。

详细而言，以刊行股份方式支付的对价为1.76亿元；以刊行可转换公司债券方式支付的对价为33.42亿元；以现金方式支付的对价为35.17亿元。而现金部门将全部来自向平安资管召募的资金。

除了重组预案买卖业务代价信息进一步公然外，新股刊行代价也有所调解。

根据《附条件生效的非公然刊行股份认购协议之增补协议》，因招商蛇口权益分配导致股份刊行代价相应调解，招商蛇口向平安资管非公然刊行股份代价由此前的16.58元/股调解为15.77元/股。平安资管同意以现金认购招商蛇口本次非公然刊行的2.23亿股股份。

招商蛇口此番刊行新股收购的标的资产南油集团，建立于1984年，由招商蛇口和深投控分别持有76%、24%的股权，此前南油集团已由招商蛇口并表。深投控为深圳市国资委下属企业。买卖业务完成后，深投控将不再持有南油集团的股份，招商蛇口则实现对南油集团全资控股。

南油集团主要从事园区开发、物流仓储等业务，公司主要资产位于深圳前海片区。南油集团下属公司拥有深圳前海妈湾片区80.62万平方米土地的使用权。该片区处于粤港澳大湾区焦点都会深圳的焦点位置，是比年房企争取的明星片区。招商蛇口比年也通过多种途径获取前海的优质土地资源。

此次收购南油集团同样绕不开吸纳优质土储的目标。

招商蛇口也指出，本次买卖业务完成后，南油集团将成为该公司全资下属公司，进一步增强招商蛇口对于前海自贸投资的控制，有利于公司提高其在前海片区享有的资源价值。

在涉及股权结构层面来看，在思量深投控所持上市公司新刊行可转换公司债根据初始转股代价全部转股的情况下，假设深投控所持上市公司本次新刊行的可转换公司债均以16.60元/股举行转股，本次买卖业务完成后深投控将持有招商蛇口2.54%股份，平安系企业平安人寿将持有招商蛇口2.67%股份，位列招商蛇口第五大股东。

这是险资战略入股地产企业的又一案例。

业内认为，房企和险企具有业务互补性。一方面保险具有大量低成本资金，可以或许帮助房企增补资金、提供稳定现金流；另一方面，地产股普遍具备高股息率、高分红的特点，长期持有也令险企赢利颇丰。金地集团（600383.SH）、华侨城A（000069.SH）、佳兆业（01638.HK）等诸多房企的股东中均闪现险资的身影。

中国平安一直身处地产圈食品链的顶端。它自2015年起深度参与房地产市场，不仅投资大量不动产项目，还斥巨资持有多家上市房企股权，堪称地产圈的“隐形一哥”。

截至目前，中国平安是中原幸福（600340.SH）、碧桂园（02007.HK）、中国金茂（00817.HK）、旭辉控股（00884.HK）、朗诗地产（00106.HK）的第二大股东。它还持有金地集团、保利地产（600048.SH）、华润置地（01109.HK）、绿城中国（03900.HK）等房企的股票。

与宝能系野生番的形象截然差别，平安系因温和的投资方式，被不少机构投资者称为“平静的二股东”。背靠中国平安这棵大树，房企似乎也就得到了更多拓展业务界限的可能性。

对于转型中的招商蛇口来说，平安系的战略入股大概能给招商蛇口带来业绩、估值、债务等各方面新的变量。

责任编辑：杨亚龙