截至7月3日收盘，在中国人寿涨停的动员下，保险板块整体体现精彩，板块指数大涨5.48%。

　　针对最近三个买卖业务日保险板块的连续走强，业内人士普遍给予“肯定”的评价，从业务端看，一季度是整年的业绩底，今后逐季改善的态势明显；从资产端看，长期利率单边下行这一最大掣肘正在已往，保险股向上空间得以开释。总体来看，保险股下半年走势值得期待，是投资者举行价值投资的良好设置对象。

　　险企谋划业绩逐季改善

　　本年因受新冠疫情影响，保险业在传统的“开门红”期间业绩体现低迷，但从二季度开始渐渐恢复。申万宏源保险分析师葛玉翔在接受《证券日报》采访时表示，上市险企2020年谋划业绩逐季改善的趋势已基本确立。

　　数据显示，本年一季度，保险业原保险保费收入为1.67万亿元，同比仅增长2.3%，增幅同比降落13.6个百分点。其中，产业险增幅同比降落7.7个百分点，人身险增幅同比降落15.22个百分点。

　　第二季度，随着天下复工复产的有序推进，保险营销员的线下贩卖也渐渐回到正轨，潜在需求转化为现实保单的数目明显增长。同时，财险中的工程险等需求反弹，车险业务也随着汽车销量的回升而回暖。数据显示，本年前5个月，保险业实现原保险保费收入23064亿元，同比增长5.5%，5家上市险企保费收入合计同比增长6.4%。

　　“一季度，我基本没法和客户面临面交流，主要通过电话或微信与老客户接洽，举行回访。二季度，不少客户已经乐意出来喝个下战书茶聊谈天了，长期险的签单量渐渐恢复。”同方全球人寿公司保险营销员刘丽(化名)先容称。

　　对于下半年保险业务端的走势，业内人士普遍认为希望大于挑战，整体比力乐观。

　　葛玉翔表示，一方面，疫情期间积存的保险需求逐步开释；另一方面，上市险企署理人队伍有序扩张，增员入口端打开，可助力下半年新单增长。

　　广发证券分析师陈福、刘淇在研报中表示，本年下半年，政策、需求、队伍三重利好因素叠加，寿险新单有望连续改善。财险方面，随着新车贩卖回暖，整年增速有望较上半年扩大，但思量到车险综合革新的不确定性因素，预计整年车险保费增长3%左右，非车险需责备年有望保持两位数的高增长。

　　中信建投公布的研报对车险市场的预期更为乐观，预计车险整年增速能到达5%左右，非车险业务增速将到达两位数以上。

　　估值压抑因素在削弱

　　截至6月30日收盘，本年上半年保险板块指数已累计下跌19.2%，同期上证指数则仅下跌3.3%。总体来看，本年上半年金融板块跑输了大盘，而保险股领跌金融板块。

　　“上半年保险板块估值下杀，主要是欠债端和资产端均受到新冠肺炎疫情的打击。一季度是整年的业绩底，这一判断正在验证中。”葛玉翔分析认为，“随着复工复产的有序推进，宏观经济改善预期升温，保险板块估值的掣肘因素逐步消退，整年业绩逐季改善可期。随着疫情防控形势的逐步向好，权益市场的股价弹性有望逐步体现。”

　　从资产端看，十年期国债到期收益率快速下行，大幅拖累了保险板块的估值，从年初的3.14%最低下行至4月8日的2.48%，今后逐步企稳。在长端利率下行初期和单边快速下行阶段，保险板块估值承压更为明显。现在这一最大掣肘正在已往，随着长端利率底部企稳，以及宏观经济预期的改善，保险股估值将逐步修复。葛玉翔认为，“资产端或将是下半年保险板块收获超额收益的紧张来源。”

　　“欠债端、投资端的压抑因素逐步缓解。”中信证券的研报也认为，随着经济苏醒，利率下行压力缓解，保险股估值的紧张压抑因素有所削弱。随着企业复产复工，险企红利状态将逐步改善，市场体现也会逐步走强。

（文章来源：证券日报）