只管指望美联储主席鲍威尔可以或许说出什么震天动地的内容有些不现实，但这并不妨碍外界从美联储的利率声明、鲍威尔全程鸽派的发言中捕捉到要害的蛛丝马迹，好比美联储将把资产购置的速率至少维持在当前水平，零利率或将连续到2022年底，而这些要害的信息足以支持美股尤其是纳指上演再一次的狂欢。在已往这段时间，财政政策钱币政策齐发力，但同一天，美国财政部公布的陈诉显示，美国5月联邦预算赤字增至3988亿美元，险些比上年同期增多一倍。

　　维持零利率

　　“我们甚至都没有想过加息的问题。我们坚定答应竭尽所能动用全部的工具，需要多久就连续多久”。北京时间6月11日凌晨，鲍威尔在新闻公布会上的一番发言给市场吃下了一颗定心丸。此前，美联储刚刚公布了利率决议，决定维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%之间，切合市场预期。

　　但更紧张的内容则在美联储的利率点阵图上。点阵图显示，17位美联储官员中，全部成员都预计将保持利率稳定至少到2021年，而且这当中有15位预计将当前利率水平一直连续至2022年，只有2位官员预计2022年会加息。而在2022年以后的更长期间内，多数官员预计利率会在2.5%。

　　虽然点阵图未必准确，但外界可以确认的是，最少在最近两年内，政策利率维持在靠近于零的水平将是大概率事件。此前，为应对新冠肺炎疫情带来的影响，美联储在3月接连两次紧急降息，且在3月15日下调联邦基金利率100个基点至0-0.25%。

　　中国社科院世界经济与政治研究所研究员孙杰认为，在现在这种情况下，美联储没有什么行动并不出乎意料。究竟美国的疫情和经济形势没有往更坏的情况发展，因此美联储的按兵不动是再正常不外的。

　　维持零利率并不是美联储开释的唯一信号。在利率声明中，美联储表示，未来几个月至少按当前的速率来购置美国国债、机构住房抵押贷款支持证券(MBS)和商业抵押贷款(CMBS)，以维持市场平稳运行。同时将继续提供大范围隔夜和定期回购协议操作，准备在适当的时候调解市场操作计划。

　　Grant Thornton的首席经济学家Diane Swonk表示，“购置MBS和美国国债表明美联储信赖有须要加大支持力度，美联储没有把就业反弹视作胜利。通货紧缩的风险仍然很高，经济需要更多的支持才能更充实地恢复康健”。

　　值得注意的是， 美联储当天还公布了最新一期经济远景预期，预计2020年美国经济将萎缩6.5%，相较客岁12月预计增长2%有大幅下调。不外，美联储认为，美国经济有望在2021年增长5%，并在2022年继续攀升3.5%。这份经济预期也成了自客岁12月以来美联储初次更新的经济预期，也是疫情暴发以来初次对美国经济作出预测，此前美联储取消了原定于本年3月公布的经济展望。

　　纳指狂欢夜

　　虽然鲍威尔夸大了美国经济阑珊的水平和苏醒的速率都高度不确定，但不得不认可，这次的美联储照旧“给力”的，资本市场上看点就更多了，好比纳指继续横冲直撞，在科技股的领导之下，实打实地站稳了1万点大关，创下了初次收于万点之上的汗青纪录。截至当天收盘，纳指上涨0.67%报10020.35点。

　　盘面上看，苹果上涨2.57%，亚马逊上涨1.79%，奈飞上涨0.1%，谷歌母公司Alphabet上涨0.87%，微软上涨3.71%，仅Facebook下跌0.81%，其中，微软、苹果、亚马逊收盘价齐创纪录新高，苹果市值更是直接突破1.5万亿美元，成为美国首家市值凌驾1.5万亿美元的上市公司。

　　别的，特斯拉周三收盘价也创出了新高，初次突破1000美元，市值到达1900亿美元，成为全球市值仅次于日本丰田的第二大汽车制造商。

　　相比起来，美股三大股指中的其他两个指数则相对逊色。截至当天收盘，道指下跌1.04%，报26989.99点；标普500下跌0.53%，报3190.14点。只管走势出现了分化，但最近一段时间，美股整体确实走出了强劲的反转行情，险些收复了3月的全部失地。但希奇的是，美国经济基本面似乎并不支持美股出现云云水平的大涨，同一天，美国累计确诊病例也凌驾200万例。

　　对此，前海开源首席经济学家杨德龙称，这次疫情的打击是短暂的，比及疫情得到控制后，经济面会逐步苏醒，因此可制止陷入长期阑珊，这也能解释疫情依然在扩散，美国经济出现大幅下跌时，美股却大幅上涨迫近前期高点，科技龙头股不停创新高，领导纳斯达克指数突破1万点，再创汗青新高的缘故原由。

　　真实的苏醒照旧虚伪的繁荣，这成了最近关于美股最热的讨论。在当天的公布会上，鲍威尔也已经明确提到，“在人们确信重新参与遍及活动的宁静性之前，美国经济全面苏醒不太可能产生”。中国现代国际关系研究院美国研究所副研究员孙立鹏表示，这次美联储在钱币政策方面按兵不动，照旧跟美国的经济形势和疫情控制有关。自5月尾以来，美国全部州都陆续重启了经济，这对于消费有提振效果，从这一点来看，不管水平强弱与否，经济肯定照旧有所反弹的，从股市的涨幅就能看出来。这其中有钱币政策注水的缘故原由，也有特朗普政府的缘故原由。

　　赤字亮红灯

　　美联储的放水也好，美国政府的财政刺激也罢，目的终归是一个——在最困难的时候动用全部能用的工具保持经济稳定，而经济稳定背后最要害的一点就在于就业。在当天的公布会上，鲍威尔也坦言，5月非农就业的不测反弹可能标志着劳动力市场已颠末了最低点，但这个数据让这么多人出乎意料恰恰清晰表明不确定性是云云之大。

　　本周一，美联储刚刚宣布扩大“主街贷款计划”，表示已放宽条款以允许更多的企业参与其中。上个星期，美国总统特朗普还签署了延长小企业贷款法案，这项法案降低了小企业得到“薪水掩护计划”贷款的门槛。而在本年3月末，美国国会已经出台总额达2.2万亿美元的经济纾困法案，为低收入美国民众发放现金支票，并为受疫情影响严重的中小企业增设贷款项目。

　　一个清晰的逻辑是，无论是钱币政策照旧财政政策，他们积极的配合偏向就是保障企业的生存，使企业尽量可以或许制止裁人、制止停业，只有如许，当美国重启时，企业才可以或许快速恢复生产谋划活动，经济也就有了恢复的最基本动力。

　　随着救助措施一轮接一轮，美国经济转机到底如何尚欠好说，但赤字压力却已经实打实地出现了。当地时间10日，美国财政部表示，5月美国联邦预算赤字比客岁同期险些翻了一番，到达3990亿美元，缘故原由在于与冠状病毒救助计划有关的连续强劲支出以及收入减少了25%。一些分析师甚至预测，截至9月30日的本财年，美国联邦财政预算赤字将高达3.8万亿美元。

　　“美国经济阑珊是无疑的，但阑珊的水平简直是在预期之内”。在孙立鹏看来，未来主要看三个因素，起首是疫情的发展，第二就是政府的管控措施，第三就是骚乱的因素。前期美联储的应对照旧可以的，但美联储最大的作用照旧稳定市场、注入信心，但仍要和财政政策配合，真正给经济托底的照旧后者，因此要害照旧要看美国在财政和疫情方面的应对。不外目前，美国的债务也比力严重，财政空间比力难说，再加上骚乱对消费和零售造成了打击，也间接给经济造成了负面影响，现在简直是一个非常庞大的局面。

（文章来源：北京商报）