为加强对发布证券研讨报告事务自律办理，促进证券研讨事务健康展开，5月22日晚间，我国证券业协会对《发布证券研讨报告执业标准》、《证券剖析师执业行为准则》进行了修订。

　　从内容来看，此次修订对证券研讨组织发布证券研讨报告事务进行了标准，一起对证券剖析师的执业行为，比方宣布言辞、运用自媒体、参加评选办理等行为做出进一步束缚。

　　不仅如此，此前闹的沸反盈天的华创证券“假专家”事情也为工作提了醒，修订对外请专家服务行为做出标准，对专家的资历审定清晰给出四大门槛。

　　此外，该修订自本年6月21日起施行。

　　券商研报办理迎来批改剖析师执业行为有望得到进一步标准

　　早在2012年，为加强对发布证券研讨报告事务自律办理，标准证券剖析师执业行为，我国证券业协会拟定并发布了《发布证券研讨报告执业标准》(下称《执业标准》)、《证券剖析师执业行为准则》(下称《行为准则》)。两自律规矩发布对标准证券研讨组织的发布证券研讨报告事务以及证券剖析师的执业行为，保护商场秩序、树立工作形象、进步工作研讨水平缓研讨质量发挥了积极作用。

　　不过，两自律规矩发布后，协会组织展开了执业查看，并对两自律规矩施行作用进行了屡次点评。

　　在执业过程中，部分组织反映，跟着证券商场展开、证券公司事务改变，两自律规矩一些规矩不适应工作展开需求，一起证券研讨事务展开面对一些新问题需求研讨处理。如剖析师运用新媒体东西的标准，剖析师查核点评，加强研讨报告质量操控等问题。

　　为此，协会证券剖析师、出资参谋与首席经济学家委员会组织对两自律规矩进行了修正，添加或修正相应内容。

　　十大关键看过来

　　关于此次修订，基金君梳理了十大关键，让我们一起来看看。

　　1、券商研报不得有“低俗”、“煽动性”词语

　　此次修订在在《执业标准》原第十二条第一款中添加不得有“低俗”、“煽动性”词语。而在此前，依据规矩是防止运用夸张、诱导性、煽动性的标题或许用语。

　　由此看来，协会对券商研报的用语标准愈加严厉和详尽。

　　2、注重研报合规查看

　　此次修订对券商研报合规的注重表现的酣畅淋漓。

　　比方将第二款“证券研讨报告应当由公司合规部分或许研讨部分、研讨子公司的合规人员进行合规查看”修正为“证券研讨报告应当由公司合规部分或许研讨部分、研讨子公司的专职人员进行合规查看”。

　　此外，在《执业标准》中添加第十九条：运营组织应当依据事务规划装备足够的证券研讨报告质量操控和合规查看人员。

　　不仅如此，协会要求，运营组织应当树立拟发布的证券研讨报告商场影响点评机制，在证券研讨报告制造和合规查看环节，对证券研讨报告重要灵敏信息或许对商场发生的影响进行审慎点评，不得依据单个数据夸张或臆测工作或商场全体危险。关于或许发生重要影响的定论和信息，应当进步审阅人员层级，加大审阅力度。

　　3、剖析师运用谈天群、自媒体账号等行为遭到严厉标准合规审阅人员随时查看

　　作为券商研讨报告的主体之一，证券剖析师的执业行为也遭到严厉标准。近几年来，券商剖析师在群里发布不合规的观念而引发言辞等事情层出不穷，而在券商研讨所对剖析师外发研报的办理体系比较紊乱的状况之下，随同剖析师执业行为的评论和质疑也如影随形。

　　此次修订加强了对剖析师宣布言辞、运用自媒体和客户服务的办理，添加了数条内容。

　　在《执业标准》中添加第二十三条：“证券剖析师能够将现已在公司证券研讨报告发布途径上共同发布过的证券研讨报告，经过在公司报备后的微信群、微信大众号、微博、云同享途径、邮箱等其他方法供给给客户并进行解读。此外，运营组织应当定时组织质量审阅和合规查看人员对客户服务档案进行盯梢查看，组织合规审阅人员进入证券剖析师展开客户服务的谈天群、重视其自媒体途径和云同享途径等方法对其内容进行随时查看，如发现问题应及时报告并处理”。

　　不仅如此，运营组织应当对证券剖析师服务客户的方法、内容、途径进行共同标准办理，掩盖各种方法的服务客户行为，包含与客户举办座谈会、交流会、路演活动，为客户解读其编撰的证券研讨报告，运用互联网东西等传播媒介向客户供给服务等，并应当要求证券剖析师向公司存案其运用的与供给证券研讨报告服务有关的谈天群、自媒体账号、云同享途径账号等，并报备与事务有关的运用记载和发布内容；对其他方法服务客户的，应当做好客户服务记载，并及时存档查看。

　　4、稀有对证券公司首席经济学家研讨规模进行界定

　　值得注意的是，此次在添加的《行为准则》中，有一条特别显眼，协会稀有的对券商首席经济学家的研讨规模进行了界定。

　　依据修订，证券公司首席经济学家、剖析师应充沛发挥在工作构成的重要影响力，聚集经济金融局势、资本商场和工作展开等研讨，客观、专业、审慎宣布研讨观念，在引导商场预期、传递正能量方面发挥积极作用。

　　5、不得向上市公司、基金公司等运送不正当利益包含供给礼金、礼品、旅行、文娱健身等

　　此次修订对剖析师廉洁从业办理和工作道德建造予以充沛重视，并强调合规展业。

　　依据修订，运营组织展开发布证券研讨报告事务，应依照《证券期货运营组织及工作人员廉洁从业规矩》等要求公平竞争、合规运营，不得向上市公司、证券发行人、基金办理公司、财物办理公司以及其他利益相关者运送不正当利益，包含供给礼金、礼品、旅行、红包、文娱健身等利益。此外，也不得向上述组织和人员索要或承受礼金、礼品、旅行、红包、文娱健身等利益，或许以其它变通的方法进行利益运送。

　　6、外部评选成果不得作为剖析师薪酬鼓励依据

　　在证券研讨范畴，一直以来，外部评选对券商剖析师的定价影响十分之大，以至于呈现了多种工作乱象。此次修订就对剖析师查核和参加评选办理做了进一步标准，清晰指出外部评选成果不得作为剖析师薪酬鼓励的依据。

　　比方将《执业标准》原第二十一条(修订后第二十六条)第二款中“发布证券研讨报告相关人员的薪酬标准不得与外部媒体点评单一目标直接挂钩”修正为“外部评选成果仅作为对剖析师个人社会点评的参阅，不得作为证券剖析师薪酬鼓励的依据”，并添加“合规状况”。此外，研讨出售人员不得参加对剖析师等研讨人员的查核。

　　与此一起，运营组织因事务需求，组织证券剖析师为本公司供给内部研讨支撑服务的，应当依照《证券公司信息隔离墙指引》的有关规矩，针对保密侧事务、揭露侧事务的不同性质，依据是否或许存在潜在的利益抵触，拟定相应的办理办法，一起应保证所供给的剖析定见与现已发布的最新证券研讨报告观念共同或不存在抵触。

　　7、剖析师对上市公司调研要加强保密办理

　　不可防止的是，由于工作联络，券商剖析师和上市公司联络较为严密，此次修订也特别指出，剖析师要对上市公司调研内容加强保密办理。

　　比方在在《执业标准》原第九条(修订后第十条)中添加“运营组织应当树立保密制度”，一起添加第五款“上市公司调研纪要仅供内部存档或编撰研讨报告运用，不得对外发布或供给给客户”。

　　8、初次清晰区别证券剖析师的调研行为

　　值得注意的是，此次修订初次清晰区别证券剖析师的调研行为，将其分为针对非客户服务性质的独立调研和带有客户服务性质的联合调研，要求券商拟定相应的内控标准。其间，剖析师不得走漏未来一段时间的非客户服务性质的独立调研方案。

　　9、对券商外请专家服务清晰做出标准外部专家要契合四大要求

　　值得注意的是，在华创证券“假专家”事情闹的沸反盈天的状况下，此次修订也对券商外请专家服务做了清晰的标准，而且对外部专家的资质做了详尽的要求。

　　依据修订，运营组织应当树立健全约请外部专家参加证券出资咨询服务以外咨询服务的办理制度。外部专家是指在某一范畴具有必定的常识或信息、非运营组织招聘的人员，不包含上市公司担任信息发表的人员。

　　运营组织约请外部专家参加证券出资咨询服务以外咨询服务，应当契合以下要求：

　　(一)外部专家应当具有杰出的社会名誉，在最近两年没有被证券监管部分处分的记载；

　　(二)运营组织应当核实专家的身份，并将经核实的专家身份奉告出资者，不得有虚伪或误导性成份，并应当奉告外部专家有必要恪守的合规要求；

　　(三)运营组织约请的外部专家假如是上市公司人员，有必要经过上市公司信息发表担任人的书面赞同，赞同的书面记载应保存五年；

　　(四)运营组织假如经过第三方约请外部专家，应当与第三方签定专门的外部专家约请协议，协议应当载明要求第三方核实专家身份的职责，以及如有专家身份审阅不实，要求第三方承当经济补偿的职责和媒体揭露抱歉的职责。

　　10、标准微观经济、工业研讨及境外上市公司研讨报告发布行为

　　此外，修订对券商研报的发布和转载也做了清晰标准，指出发布证券研讨报告的途径应由公司指定，且有必要是以公司名义注册或具有。

　　此外，依据修订，运营组织微观研讨报告和工业研讨报告的发布应参照发布证券研讨报告的要求履行。运营组织发布全国中小企业股份转让体系挂牌的公司，CDR(我国存托凭据)、香港及其他境外证券商场上市公司的证券研讨报告遵循本执业标准履行。

（文章来历：我国基金报）