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易会满主席在2020年“5•15全国出资者维护宣扬日”活动上的说话

证监会发布

敬畏出资者 建造高质量本钱商场 更好助力经济社会加速康复展开 易会满 （2020年5月15日）

各位宾客，各位朋友：

咱们下午好！首要，热烈祝贺第二届全国出资者维护宣扬日系列活动顺畅举行！出资者是本钱商场展开之本，尊重出资者、敬畏出资者、维护出资者，是本钱商场饯别以人民为中心展开思想的详细表现，也是证券监管部门的底子监管使命。一年来，咱们在加强出资者维护的组织领导，推进诉讼维权机制立异，夯实法令根底，推进将出资者教育归入国民教育体系等方面展开了很多行之有用的作业，获得活泼作用。这儿，我谨代表中国证监会，向长期以来关怀支撑本钱商场变革展开和出资者维护作业的立法和司法机关、有关部委、商场主体、新闻媒体和广阔出资者表明诚心的感谢！借此机会，我想就当时一些要点热点问题同咱们作个交流。

一、促进发挥本钱商场纽带功用，更好支撑疫情防控和经济社会展开

新冠肺炎疫情发作以来，证监会坚决遵从实行习近平总书记重要指示指示精力和党中心、国务院决议计划布置，在国务院金融委的一致指挥和谐下，自觉把本钱商场变革展敞开在坚决打赢疫情防控阻击战的全局中去统筹策划，扎扎实实办妥本钱商场自己的事。在促进本钱商场平稳运转方面，坚持尊重规矩、信任商场，坚决不作行政干涉，自动加强与商场的交流，强化各方面的方针协同，完成了A股春节后正常开市和常态化运转，商场耐性显着增强。股票质押、债券违约、私募基金等要点范畴危险防备处置成效显着，全体收敛。在支撑疫情防控和复工复产方面，实行“稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创东西”的方针，特别时期作出特别方针组织，表现监管弹性和监管温度，在加大对受疫情影响严峻区域和企业融资支撑、年报发表延期、股票质押和融资融券事务“柔性”处理等方面打出方针组合拳。今年前4个月，IPO、再融资、买卖所债券商场融资坚持较快添加；并购重组买卖金额是上一年同期1.2倍。在坚持变革定力、激起商场生机方面，平稳推进“深改12条”要点变革方法落地施行。科创板坚持杰出展开势头，上市企业打破百家。创业板变革并试点注册制顺畅发动。新三板变革发动揭露发行并挂牌精选层受理审阅。再融资方针调整、根底设施范畴公募REITs试点、红筹企业境内上市组织优化等一系列变革立异行动连续出台。

当时，全球疫情仍在继续延伸，对世界经济的冲击仍在加重，世界贸易出资严峻受阻，全球产业链供应链正面临新一轮的调整，对世界联系、全球办理等方面深层次影响也在逐渐闪现，这是本钱商场往后一段时期需求面临的外部应战。从我国的状况看，在常态化疫情防控的新阶段，外防输入、内防反弹的压力依然较大。一季度的数据，包含上市公司发表的季报都闪现，疫情冲击了实体经济，下一步扩展内需、改善民生和扩展作业、支撑中小微企业展开、安稳和优化产业链供应链等方面使命非常深重。对本钱商场而言，咱们一方面要活泼应对严峻杂乱的表里部危险应战，尽力完成商场平稳健康展开；另一方面，更要活泼自动作为，实行中心“六稳”“六保”要求，强化逆周期调理，促进商场功用发挥，为决胜全面建成小康社会活泼贡献力量。

一是在支撑经济康复展开上继续加力。实体经济是根底，这一条是咱们做金融作业有必要时刻紧记的。本钱商场作为国民经济的“晴雨表”，既要当好“温度计”，更要做好“助推器”，活泼发挥要素资源装备纽带、方针传导纽带、危险防备化解纽带和预期引导纽带等重要作用，促进科技与本钱交融，带动金融和实体经济良性循环，为实体企业战胜疫情影响、完成提质增效注入新动能。一起，要继续坚持在支撑疫情防控和实体经济康复展开中平稳缓释化解各类危险，完成安稳和展开的有机一致。

二是在推进新证券法的遵从施行上继续加力。这次证券法修订，触及全面推广证券发行注册制、明显进步违法违规本钱、加大出资者维护等严峻根底准则的调整完善，关于进步本钱商场办理才能，优化本钱商场展开生态，具有里程碑含义。每一位本钱商场的参加者，都应该自觉争当新证券法的宣扬者、饯别者、守护者，一起保卫法制的庄严、规矩的威望，一起尽力打造一个标准、通明、敞开、有生机、有耐性的本钱商场。

三是在全面深化本钱商场变革上继续加力。局势越是严峻杂乱，越要坚持不懈深化变革，本钱商场推进变革和扩展敞开的方向和决计不会由于疫情而发作改变。咱们将一直坚持商场化法治化准则，学习学习世界最佳实践，坚持“四个敬畏、一个合力”的监办理念，加大要点变革攻坚，依据疫情防控局势合理掌握变革节奏和机遇，抓住推出有利于更好支撑疫情防控和实体经济康复展开的变革方法，确保“深改12条”有序推进、逐步开花。

四是在优化放管结合和改善服务上继续加力。这是商场化法治化变革的应有之义，也是激起商场生机、有用服务实体经济的治本之策。只要是商场束缚比较有用的范畴，就要坚决放权给商场。咱们将以遵从新证券法为要害，全面整理优化配套规章准则，加强事中过后监管；全面推广“阳光批阅、通明批阅”，加大各类“口袋方针”和隐性门槛整理力度；寓监管于服务之中，急企业之所急，想出资者之所想，让本钱商场监管更受欢迎、更暖人心。

二、对财政造假等恶性违法违规坚持“零忍受”，净化商场生态，进一步取信于商场

在上一年5月的上市公司协会年会上，咱们就严峻冲击上市公司财政造假、严峻商场纪律、进步上市公司质量宣布建议，提出明确要求。一年来，经过各方的一起尽力，推进进步上市公司质量的活泼要素不断增多，有利环境正在逐渐构成。跟着新证券法的施行，上市公司从严监管、从严稽察的压力继续传导，以及媒体和商场相关方外部监督作用的日益闪现，上市公司控股股东、实控人、董监高“四个敬畏”的理念开端家喻户晓，上市公司全体质量进步呈现了一些趋势性的向好改变，现金分红达1.36万亿元，创前史新高。但一起，咱们也清醒地看到，财政造假、内情买卖、操作商场等恶性违法违规屡有发作，这不只损坏商场生态，更重要的是影响出资者决心。对此，有必要出重拳、用重典，坚决铲除害群之马，实在维护出资者合法权益。

咱们坚持日常监管和稽察法令的高压态势，会集力量查处康得新、康美药业等一批商场高度重视、影响恶劣的严峻财政造假案子。这些案子具有一些共性特色：一是造假周期长、金额巨大，往往继续数年时刻，虚增赢利动辄几十亿乃至上百亿元。二是呈现体系性、规模性造假现象，有的公司虚拟事务，搞“两本账”；有的公司乃至定时拟定造假方针，与供货商、客户表里勾连施行全流程造假。三是造假一起往往还伴生违规占用、违规担保、内情买卖、操作股价等违法犯罪行为。对这类案子，咱们会紧抓不放、一查到底。近期，还呈现了某上市公司全体董监高一边赞同年报发表，一边提出“无法确保陈述内容实在、精确、完好”，引发社会广泛重视和冲击。现在现已采纳了相应监管方法。咱们以为，做好定时陈述编制、审议和发表作业，是上市公司董监高的法定责任，对年度陈述行使贰言权，有必要遵从诚笃守信、勤勉尽责的根本准则，决不允许钻空子、滥用权力，躲避法令责任。

依法合规运营是商场经济下任何企业有必要遵从的行为底线，上市公司作为群众公司，更要带好头、做榜样。当时，疫情对一些上市公司运营成绩构成影响，关于正常的成绩动摇，信任商场和出资者是可以了解的，可是肯定不能说假话、编故事、做假账，更不能借疫情之名“大洗澡”或许“炒体裁”，这既是商场的根本束缚，也是监管的底线。这次证券法修订大幅强化了财政造假等严峻违法违规行为的法令责任，证监会将用好用足新证券法赋予的监管职权，加大惩办力度，强化监管震撼。

一是杰出法令要点，会集优势资源查处财政造假等大要案，推进一案多查，对相关上市公司、中介组织和个人从严从重处理，并及时向商场通报。二是分类施策，表现科学监管。区别本质违规与方式瑕疵，区别受疫情影响与借机造假，区别上市公司与控股股东、实控人责任，既表现监管的严峻性，又表现监管的精准性。三是以案为鉴，经过个案处置的“小切断”，进一步完善信息发表、公司办理等根底准则，强化控股股东、实控人、董监高级“要害少量”敬畏“上市”的认识，压实合规责任。进一步完善救助补偿机制，加速推进《刑法》修订，经过代表人诉讼、行刑联接等手法加大对中小出资者的维护。发挥商场监督、媒体监督、出资者监督等多途径合力，健全鼓励束缚机制。四是强化科技监管，充沛利用大数据、人工智能等现代信息技术手法，不断进步监管法令效能。

这儿要再着重的是，新证券法已于3月1日起正式施行。本钱商场有关各方都有必要自觉以新证券法为遵从，知法、遵法、用法、法令。关于违法行为的确发作在新证券法施行前，现在仍处于查询、审理阶段的案子，咱们将坚持依法行政，依照违法行为发作时的法令规矩实行，但咱们会遵从新证券法精力，从严从重处理，一起抓住推进积案整理。关于违法行为尽管开端于3月1日前，但现在仍在继续发作和发生严峻危害的，咱们将严峻依照新证券法的规矩严加惩治。经过推进构建起自律办理、日常监管、稽察处分、刑事追责、团体诉讼和民事补偿有机联接、威望高效的本钱商场法令体系，严峻商场纪律，维护商场秩序，还本钱商场一片海晏河清。

三、统筹做好本钱商场变革展开安稳要点作业，坚持不懈推进本钱商场高质量展开

咱们屡次着重，本钱商场是一个内在丰厚、机理杂乱的生态体系，做好本钱商场作业，有必要顾全大局出资者和融资者、上市和退市、再融资和减持、新股东和老股东、组织出资者和个人出资者、存量和增量等联系的动态平衡，求取最大公约数。咱们将一直饯别监管的人民性，强化“大投保”的理念，把维护出资者权益贯穿于本钱商场变革展开安稳各项作业之中。

（一）进步出资者活泼度。进步商场活泼度，既包含促进买卖愈加活泼，也包含招引更多出资者特别是组织出资者入市，改善出资者结构，还包含树立揭露公平公平的商场秩序，更好取信于商场。咱们将继续坚持商场化法治化方向，安身于进步活泼度，优化买卖监管，增强买卖便利性，大幅进步买卖监管通明度。一起，活泼创造条件疏通各类资金特别是中长期资金入市途径。一是进一步展开壮大公募基金办理人部队。上一年以来，咱们推进公募基金准入准则变革，商场生机大幅添加。今年前4个月权益类公募基金征集金额4300亿元，是上一年同期的3.8倍，对改善商场结构、安稳商场起到了重要作用。咱们将继续加大方针支撑和引导力度，继续推进商业银行建议建立基金办理公司。支撑权益类基金产品立异，进一步拓宽基金出资参谋服务，更好满意群众出资者理财需求。二是继续加大与有关方面的交流和谐力度，推进放宽各类中长期资金入市的份额和规模，赶快推进完成个人养老金出资公募基金方针落地。推进进步商业银行理财产品权益出资活泼度。三是推进完善组织出资者税收、成绩点评、管帐等配套方针组织，强化价值出资、长期出资理念。

（二）推广注册制变革。注册制变革是这一轮本钱商场变革的总纲，是“牵一发而动全身”的严峻变革，有必要坚持稳中求进，分步施行，特别需求商场各方活泼参加、一起推进。咱们现已在科创板试点了增量的注册制变革，积累了必定的经历，现在正在创业板试点存量商场的注册制变革，下一步还将在总结评价的根底上，稳步在全商场分阶段完成注册制变革方针。

关于注册制，各方面评论比较多。咱们以为，有三个准则有必要一起坚持：尊重注册制的根本内在，学习世界最佳实践，表现中国特色和展开阶段特征。注册制有必要坚持以信息发表为中心，使发行人在契合根本发行条件的根底上，愈加重视以出资者需求为导向，实在精确完好地发表信息；出资者依据发行人发表的信息审慎作出出资决议计划，构成合理价格，然后更有用发挥商场在资源装备中的决定性作用。要把学习世界经历和安身国情市情有机结合起来，充沛考虑我国的商场状况、投融资平衡、出资者结构以及法治诚信环境，科学掌握发行质量以及注册和审阅的联系。要坚持商场化法治化的理念，构建起发行承销、买卖、继续监管、退市和出资者维护等一整套根底准则组织，一起进一步强化发行人和中介组织责任，施行愈加严峻的事中过后监管和愈加严峻的违法违规惩戒。

（三）关于再融资、减持、退市等根底准则变革。再融资方针方面，上一年以来，为回应商场关怀，更好满意实体企业融资需求，咱们现已进行了两次优化调整，发布再融资审阅标准，精简发行条件，优化定价和锁定时等组织，一起对战略出资者进行了较严峻的界定。这样做的首要考虑是，在满意上市公司合理再融资需求的一起，可以充沛维护中小出资者合法权益。下一步，咱们将继续遵从注册制理念，将再融资审阅要点聚集到要害发行条件上来，当令发布再融资审阅指引，增强商场可预期性；推进再融资分类审阅，对优质上市公司定向增发进一步优化流程，进步功率。

减持准则方面，商场各方高度重视、争辩较多。规矩过松，会对二级商场构成冲击，影响中小出资者决心；束缚过紧，又会下降商场流动性，影响资金入市，特别是本钱构成。对此，咱们反复研究证明，构成了分阶段变革方案，详细考虑是，分类施策，分步走、稳步骤。一方面，继续从严标准控股股东、实控人、董监高减持；另一方面，关于创投基金、民企纾困等恰当开口子、给方针。再融资不适用减持规矩的方针现已出台，优化创投基金反向挂钩、适度放宽协议转让等方针也已发布。后续咱们将继续加强与商场交流，进一步评价完善相关规矩，以获得各方面相对平衡。

退市准则方面，上一年以来，咱们着力疏通强制退、重组退、自动退等多元化退出途径，共18家公司完成平稳退出，创前史新高。一个良性循环的本钱商场，需求有进有出、优胜劣汰。咱们将进一步健全商场化法治化的多元退市机制，完善退市标准，简化退市流程，对触及强制退市标准的坚决予以退市。

（四）强化中介组织责任和才能建造。中介组织是本钱商场的“看门人”，在保荐质量、管帐审计、合规审阅、诺言评级等方面发挥着专业把关的重要责任，这关于本钱商场的诚信建造至关重要，也是维护出资者的重要一环。但实践中，有的中介组织本身公司办理跟不上、专业才能跟不上，处理欠好事务展开与维护品牌诺言的联系，履职尽责不到位；还有单个中介组织乃至抛弃操行和底线，沦为“放风者”和造假“爪牙”。上一年6月以来，证监会对86家请求首发企业进行了现场查看，成果闪现“带病申报”现象较为严峻。这既有企业本身的问题，也反映出相关券商、管帐师和律师事务所执业质量的问题，其间有的仍是职业头部组织。咱们将对相关中介组织采纳处理方法。这儿我想着重一下，本钱商场是咱们一起的商场，各类中介组织要秉持共建共治同享的理念，一起关怀呵护这个商场，一起营建可继续的展开生态。证监会将进一步完善中介组织分类监管、差异化展开思路，对好组织加大方针扶持力度，支撑做优做强做大；对问题组织和相关责任人，强化责任追查，健全黑名单准则，实在表现奖优罚劣。习惯注册制变革要求，咱们会同相关部委正在拟定中介组织从事证券服务事务存案办理规矩，在撤销事前批阅的一起，愈加杰出事中过后监管，推进职业标准健康展开。一起，继续推进建造“合规、诚信、专业、稳健”的职业文明，健全名誉束缚机制，打造杰出职业生态。

（五）坚持本钱商场双向敞开。施行高水平的对外敞开，促进本钱要素在境表里商场和更高层次上优化装备，是本钱商场坚持不懈的展开方向。咱们将继续推进本钱商场双向敞开，尽力完成由管道式、单点式敞开向准则型、体系性敞开改变，以敞开倒逼变革，以敞开促进展开。一起，进一步强化敞开条件下监管才能建造，加强跨境危险防备和监管协作，实在做到放得开、看得清、管得住。咱们重申，不论采纳何种方式，不论在何地上市，上市公司都应当严峻遵从相关商场的法令和规矩，实在精确完好实行信息发表责任，维护好形象和诺言。进步上市公司信息发表质量、维护出资者合法权益，是各国监管组织的一起责任，深化跨境监管协作、坚决冲击违法违规，契合全球出资者的一起利益。关于近期单个境外上市企业呈现的涉嫌财政造假等问题，咱们正与境外相关监管组织坚持亲近交流，将在跨境证券法令、审计监管等范畴进一步加强协作，一起推进健全世界金融办理体系。

（六）实在守住危险底线。安稳是本钱商场变革展开的重要条件。在当时外部不确定、不安稳要素增多的状况下，有必要实在强化底线思想，增强忧患认识，要点做好输入性、交叉性危险防备，完善各种场景下应对预案，尽力完本钱钱商场平稳健康展开。一起，继续做好要点范畴危险防备处置。关于股票质押危险，加强监管协同，推进场内场外信息互联、防控处置方法互商，力求全体作用有新的进步。关于债券违约危险，健全商场化法治化违约处置机制，多措并重、平稳过渡。关于私募基金危险，加速推进构建部际联动、央地协作的危险防备处置机制，活泼探索标本兼治的有用方法，实在处理“伪私募”“类私募”“乱私募”等杰出问题。

各位宾客，各位朋友！为进一步改善监管、优化服务，证监会体系正在展开“敢担任、善监管、优服务、强身手、求实效、展形象”的风格建造专题活动，聚集处理方式主义、官僚主义杰出问题，全面检视、靶向施治，尽力推进会体系服务认识进一步增强、作业功率进一步进步、担任作为进一步强化、监管质效进一步显示。欢迎咱们监督并提出宝贵意见。咱们以为，这也是“大投保”的重要组成部分。

各位宾客，各位朋友！维护出资者合法权益是联系本钱商场高质量展开的根底性作业，离不开社会各界的广泛参加和大力支撑。咱们将自动加强商场交流，虚心向出资者学习，共建老练理性的出资文明和健康杰出的商场生态。

谢谢咱们！

责任编辑：常福强